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Marktüberblick | Aktuell (01/2024) | 1M (12/2023) | YTD1 (01/2024) | 1Y (01/2023) | 3Y (01/2021) |
| ATX® | 3.371,06 | -0,74 % | -1,86 % 🔻 | 2,23 % | 12,28 % |
| DAX® | 16.683,36 | -0,33 % | -0,41 % 🔻 | 10,97 % | 20,25 % |
| EURO STOXX 50® | 4.480,32 | -1,24 % | -0,91 % 🔻 | 8,75 % | 24,37 % |
| S&P 500® | 4.850,43 | 2,01 % | 1,69 % 🟢 | 22,10 % | 26,26 % |
 MSCI® World Top ESG Select 4.5% Decrement | 2.368,74 | 3,02 % | 1,96 % 🟢 | 16,58 % | 15,30 % |
| MSCI® Europe Top ESG Select 4.5% Decrement | 1.872,12 | -0,65 % | -1,95 % 🔻 | 3,03 % | 9,31 % |
| MSCI® North America Top ESG Select 4.5% Decrement | 3.034,49 | 3,56 % | 2,95 % 🟢 | 20,96 % | 20,78 % |
| MSCI® Emerging Markets Top ESG Select 5% Decrement | 929,01 | -1,78 % | -3,78 % 🔻 | -7,71 % | -27,39 % |
| MSCI® World Climate Change Top ESG Select 4.5% Decr. | 1.556,50 | 2,96 % | 1,92 % 🟢 | 22,97 % | 18,34 % |
| DAX® 50 ESG (PR) EUR | 1.644,40 | -1,81 % | -1,96 % 🔻 | 4,47 % | 4,93 % |
| VStoxx® | 13,85 | 0,75 % | 1,99 % 🟢 | -25,90 % | -35,05 % |
| VIX® | 13,19 | 2,00 % | 5,94 % 🟢 | -33,55 % | -39,80 % |
| EUR/USD Wechselkurs | 1,09 | -1,27 % | -1,41 % 🔻 | 0,25 % | -10,58 % |
| Goldpreis | USD2.021,70 | -1,38 % | -2,00 % 🔻 | 4,96 % | 8,95 % |
| Ölpreis | USD 80,06 | 0,71 % | 3,92 % 🟢 | -8,64 % | 44,49 % |
1 ... Year to date: seit Jahresbeginn; Quelle: Bloomberg; Stand: 22.01.2024, 18:00 Uhr
Auf Jahressicht positiv
(Zu) hohen Zinssenkungsfantasien steht ein Soft-Landing Szenario der Konjunktur, eine sinkende Inflation und vielleicht erste tatsächliche Zinssenkungen im zweiten Halbjahr gegenüber.
Die Aktienmärkte zeichnenzum Jahresauftakt ein gemischtes Bild. Während die US-Börsen moderate Gewinne ausweisen, hinken die Europäer etwas hinterher. Die Entwicklung ist dabei eine Spiegelung der Jahresendrally 2023.
Noch vor wenigen Wochen waren es Zinssenkungsfantasien und damit einhergehende Renditerückgänge am Anleihemarkt, welche die Kurse antrieben. Profitiert haben dabei vor allem die Nachzügler des abgelaufenen Jahres – also vorwiegend kleiner kapitalisierte Unternehmen. Russell 2000®, MDAX® oder beispielsweise auch der gleichgewichtete S&P 500® waren die namhaftesten Vertreter. Mittlerweile wurde den ambitionierten Zinshoffnungen etwas Wind aus den Segeln genommen, was prompt auch die genannten Indizes zu spüren bekamen. So sind es mit den KI-Profiteuren derzeit wieder die üblichen Verdächtigen, die den Markt hochhalten. So hoch, dass der NASDAQ-100® und der S&P 500® gar neue Allzeithochs erreichten.
Während der Markt zwar weiterhin an den Lippen der Notenbanker hinsichtlich des künftigen Zinspfades hängen wird, gesellt sich mit der Berichtssaison nun aber ein weiterer entscheidender Treiber zum Geschehen hinzu. Mit den US-Banken liegt der Auftakt bereits hinter uns, wobei die Ergebnisse äußerst gemischt ausfielen. Die verbleibenden Sektoren folgen auf dem Fuß, wobei es hier ebenfalls Big Tech sein wird, welches den Ton in den kommenden Wochen angeben wird. In Summe liegen die Konsenserwartungen im S&P 500® für das abgelaufene Quartal bei einem Gewinnwachstum von 1,8 % und Umsatzsteigerungen in der Höhe von 2,7 % - also nicht allzu ambitioniert. Historisch neigt der Konsens aber dazu, die Wachstumsraten zu unterschätzen. Die Chancen stehen daher gut, dass der Markt positiv überrascht
Auch im Hinblick auf das Gesamtjahr 2024 überwiegen für uns die positiven Faktoren. Zwar kann das erste Quartal aufgrund der zuvor genannten übertriebenen Zinssenkungsfantasien des Marktes noch holprig verlaufen und auch auf Jahressicht dürften die durchaus ambitionierten US-Bewertungen wohl eine gewisse Begrenzung der Kurszuwächse darstellen. Allerdings erachten wir den Cocktail aus Soft-Landing-Szenario, weiter an Dynamik verlierender Inflation sowie sich tatsächlich manifestierenden Zinssenkungen als einen guten Nährboden für eine ansprechende Aktienmarktperformance. Zudem erwarten wir auch durch die Fundamentaldaten der Unternehmen eine gewisse Unterstützung, da wir in Anbetracht der resilienten US-Wirtschaft sowie aufgrund des grundsoliden US-Arbeitsmarktes erneut hoffnungsfroh sind, dass die Unternehmen die Erwartungen wieder mehrheitlich positiv übertreffen können. Während also der Jahresauftakt dort und da etwas volatiler ausfiel, sehen wir vor allem in der zweiten Jahreshälfte, u.a. auch dank der weichenden Unsicherheit nach den US-Präsidentschaftswahlen, ein durchaus solides Kurspotenzial. Unsere KAUF-Empfehlung für die wichtigsten Aktienmarktregionen bleibt somit unverändert aufrecht.
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