“Standardowe” certyfikaty ekspresowe
W dniu pierwszej wyceny, ustalana jest cena zamknięcia instrumentu bazowego, która stanowi wartość początkową oraz od tej ceny ustalany jest następnie poziom bariery. Dodatkowo ustalany jest poziom zakończenia, który w większości przypadków jest równy wartości początkowej. Poziom ten uruchamia potencjalne wcześniejsze zakończenie Certyfikatu ekspresowego.
W trakcie obowiązywania certyfikatu określonych jest kilka dat wyceny, w których cena zamknięcia instrumentu bazowego jest porównywana z poziomem zakończenia.
Jeżeli cena zamknięcia instrumentu bazowego jest na poziomie lub powyżej poziomu zakończenia, certyfikat zostanie wykupiony przed terminem zapadalności po ściśle określonej kwocie zakończenia.
![](/fileadmin/Bilder/POLAND_Dedicated_Experience/woman_train_1100x752px.jpg)
Jeżeli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej poziomu zakończenia, termin wykupu zostaje przedłużony np. o rok. Potencjalna cena zakończenia, a tym samym możliwości zysku rosną odpowiednio (np. 1 rok 8%, 2 rok 16%, 3 rok 24%, ...). Im dłuższy okres, tym wyższa kwota zakończenia. W przypadku, gdy certyfikat nie został wykupiony przed terminem zapadalności, a instrument bazowy w dacie wyceny końcowej notowany jest poniżej poziomu zakończenia, zastosowanie ma dodatkowy mechanizm ochronny. W dniu ostatecznej wyceny cena zamknięcia instrumentu bazowego jest porównywana z poziomem bariery:
- Jeżeli instrument bazowy notowany jest powyżej bariery (obserwacja wyłącznie na koniec okresu), w terminie wykupu wypłacane jest 100% wartości nominalnej.
- Jeżeli instrument bazowy notowany jest na poziomie lub poniżej bariery, wypłata następuje w stosunku 1:1 zgodnie z bieżącym notowaniem instrumentu bazowego. Jeżeli instrumentem bazowym są akcje, wykup następuje zazwyczaj poprzez dostarczenie akcji ("fizyczna dostawa"). W obu inwestor ponosi ryzyko rynkowe.
PRZYKŁAD 1: Certyfikat ekspresowy, którego instrumentem bazowym jest indeks.
Inwestor nabywa Certyfikat ekspresowy za 1.000 PLN.
Kluczowe parametry certyfikatu:
Instrument bazowy | Indeks XY |
Okres inwestycji | 5 lat |
Cena emisyjna | 1000 PLN |
Wartość początkowa = cena zamknięcia indeksu | 3000 punktów |
Bariera | 60% (oznacza 1800 punktów) |
Daty wyceny | co roku |
WARTOŚĆ WCZEŚNIEJSZEGO WYKUPU
Data wyceny | Poziom wcześniejszego wykupu | Cena wykupu |
1 rok | 100% | 107% |
2 rok | 100% | 114% |
3 rok | 100% | 121% |
4 rok | 100% | 128% |
5 rok | 100% | 135% |
Minimalny okres trwania to jeden rok, maksymalny to pięć lat. Inwestorzy mogą osiągnąć zysk od 7% do 35%. Poziom zakończenia wynosi zawsze 100% . Aby doszło do wcześniejszego wykupu (z odpowiednią kwotą wykupu), cena instrumentu bazowego w określonych dniach wyceny musi co najmniej pozostać niezmieniona w stosunku do wartości początkowej.
Założenie 1A: Certyfikat zostaje automatycznie zakończony po dwóch latach.
Po roku, w pierwszym terminie wyceny indeks notuje na poziomie 2.880 punktów. Znajduje się zatem poniżej poziomu zakończenia, a zatem okres inwestycji przedłuża się o kolejny rok. W drugim terminie wyceny, notowania indeksu znajdują się na poziomie 3.045 punktów. Indeks znajduje się więc powyżej poziomu zakończenia i certyfikat zostaje wykupiony przed datą zapadalności.
Założenie 1B: Wykup certyfikatu następuje po pięciu latach.
W pierwszym, drugim, trzecim i czwartym rocznym terminie wyceny, indeks znajduje się poniżej poziomu zakończenia. Termin wykupu certyfikatu przypada zatem na piąty i ostatnim dzień wyceny. Wówczas cena zamknięcia indeksu jest porównywana z poziomem zakończenia. Zastosowanie będzie miał jeden z poniższych scenariuszy:
Scenariusz 1: Notowania indeksu są na poziomie/powyżej poziomu zakończenia 3.000 punktów
Wykup równy jest kwocie zakończenia 135%, czyli inwestor otrzymuje 1.350 PLN. W odniesieniu do ceny emisyjnej generuje 35% zysku w ciągu pięciu lat.
Scenariusz 2: Indeks notuje poniżej poziomu zakończenia 3.000 punktów. Cena zamknięcia indeksu jest porównywana z barierą.
Notowania indeksu znajdują się powyżej bariery
Wykup równy jest wartości nominalnej certyfikatu 1.000 PLN> Inwestor nie zarabia, ale też nie traci.
Notowania indeksu znajdują się na poziomie/poniżej bariery
W dniu zapadalności certyfikatu, wypłata następuje w stosunku 1:1 zgodnie z bieżącym notowaniem instrumentu bazowego
Cena Zamknięcia Indeksu | Stopa Zwrotu | Wartość Wykupu |
1800 punktów | -40% | 600 PLN |
1500 punktów | -50% | 500 PLN |
900 punktów | -70% | 300 PLN |
FIZYCZNA DOSTAWA AKCJI
Instrument bazowy | Indeks XY |
Okres inwestycji | 5 lat |
Wartość nominalna certyfikatu | 1000 PLN |
Wartość początkowa indeksu=cena zamknięcia akcji | 20 PLN |
Poziom wcześniejszego wykupu | 100% ceny początkowej akcji=20 PLN |
Bariera | 60% ceny początkowej akcji= 12 PLN |
Daty wyceny | co roku |
wartość nominalna certyfikatu / cena początkowa akcji = liczba akcji
1000 PLN/ 20 PLN= 50 akcji
Jeżeli w terminie zapadalności dojdzie do fizycznej dostawy akcji, inwestor otrzyma 50 akcji spółki XY. Oczywiście, zakładamy wówczas, że w pierwszym, drugim, trzecim i czwartym dniu wyceny, cena akcji znajdowała się poniżej poziomu zakończenia 20 PLN, a w piątym- ostatnim dniu wyceny cena zamknięcia akcji...
...wynosiła 14 PLN
Wówczas wykup certyfikatu ekspresoweg jest równy wartości nominalnej 1 000 PLN
... jest na poziomie 10 PLN, a więc poniżej bariery
inwestor otrzymuje 50 akcji spółki XY przypadającą na 1 certyfikat.