Der ATX® legte 2019 bis dato eine beeindruckende Rallye hin. Seit Silvester steht aktuell ein Plus von 17,5 Prozent an der Kurstafel angeschrieben. Angesichts des stürmischen Kursaufschwungs fragen sich viele Anleger, ob sie jetzt noch einsteigen sollen. Denn die Angst, am Top zu kaufen und dann Kursverluste zu erleiden, ist groß. Daher scheuen sie vor Aktien zurück.
Doch kurzfristig sprechen saisonale Effekte für einen weiteren Anstieg. Es könnte sich sogar eine Jahresendrallye einstellen. Denn zum einen ist der Dezember historisch betrachtet mit einem durchschnittlichen Plus von 1,57 Prozent der zweitbeste ATX®-Börsenmonat. Zum anderen kommt es in den letzten Wochen des Jahres vor allem dann zu weiteren Kursgewinnen, wenn das Jahr ohnehin schon gut gelaufen ist. Dieser Effekt ist statistisch äußerst signifikant: Seit Gründung des ATX® im Jahr 1991 hat der Wiener Leitindex 18 Mal mit positiven Vorzeichen abgeschlossen. In 16 dieser Jahre hat er auch im Dezember zugelegt.
Die Gründe, warum die Kurse im Dezember oftmals stark steigen, liegt am „Window Dressing“ der professionellen Marktteilnehmer. Hierbei werden die Verliererpapiere noch vor dem Jahreswechsel aus den Depots verbannt, Gewinneraktien hingegen gekauft. So entsteht in der Jahresendabrechnung der Eindruck, dass die Portfoliomanager schon das ganze Jahr über richtig lagen.
Dieses Jahr könnten die Effekte besonders kräftig ausfallen. Denn der starke Anstieg an den Börsen hat viele Profis auf dem falschen Fuß erwischt. Vor diesem Hintergrund könnte es sich lohnen, einen Blick auf die bisherigen ATX®-Highflyer des Börsenjahrgangs 2019 zu werfen. Ganz oben auf der Gewinnerliste steht die Aktie des Immobilienkonzerns S Immo mit einem Plus von fast 60 Prozent. Dahinter folgen der Öl- und Gaskonzern OMV mit einem Kursgewinn von mehr als 40 Prozent und der Baustoffanbieter Wienerberger mit einem Zuwachs von knapp 34,4 Prozent.
Die Window-Dressing-Effekte lassen sich regelmäßig auch an anderen Börsen beobachten. Daher könnte auch ein Blick jenseits der Landesgrenzen lohnenswert sein. In Deutschland stehen im Leitindex DAX® die Aktien des Sportartikelkonzerns Adidas (+ 53,5 %), des Triebwerkherstellers und DAX®-Neulings MTU Aero Engines (+ 50,6 %) und des Versorgers RWE (+ 46,4 %) ganz oben auf der Gewinnerliste. Im Leitbarometer der Eurozone, dem EURO STOXX 50® Index, ragen der Halbleiterspezialist ASML (+ 76,5 %), der Flugzeughersteller Airbus (+ 55,5 %) und der Luxusgüterkonzern LVMH (+ 55,0 %) heraus.
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